美国非农数据影响

北京时间6月5日亚市早盘，美元指数微涨，目前交投于104.09附近。上周四美元指数收跌0.45%，为一个月来表现最差的一天，上周五收涨0.07%，报104.09。

美国5月新增非农就业33.9万人，创今年1月来最大增幅，远超经济学家预期值19万人，前值从25.3万上修高29.4万。尽管招聘情况强劲，但美国5月失业率从4月触及的53年低点3.4%上升至3.7%，创2022年10月以来新高，前值和预期值分别为3.4%和3.5%。且同时薪资增幅下降，5月时薪年率录得4.3%，低于前值和预期值0.1个百分点。

机构评美国5月非农报告：非农数据再次超过彭博调查的预期中值。这次非农报告几乎每项数据都高于预期，这也不是近段时间第一次出现这种情况了。这一次的最高预期是25万，实际录得的33.9万轻而易举地超过了这个数字。值得注意的是，前两个月的数字向上修正了93000，真是令人难以置信。美国经济仍远未陷入可怕的衰退，整体劳动力市场依然乐观，首次申领失业救济金的人数徘徊在非常低的水平。大多数经济学家预计就业人数增长至少会持续到今年年底。本周稍早公布的数据显示，美国截至4月底有1010万个职位空缺，每个失业人员对应1.8个职位空缺，凸显出劳工依然紧缺。服务需求增加是推动就业增长的主要因素。加薪幅度仍远高于美联储的意愿。尽管更高的工资帮助工人应对了更高的价格，但快速上涨的工资也让美联储更难抑制通胀。美联储官员认为，就业增长必须放缓至每月10万左右，否则紧张的劳动力市场很难压低工资，难以缓解物价上涨压力。

同时伴随着劳动力老龄化问题，根据纽约联储的研究，自2019年以来，美国退休人员的比例从18%上升到近20%，相当于减少了约350万工人。而且这一趋势似乎肯定会加速：55岁或以上的工人所占比例接近24%，远高于二十年前的15%左右。劳动力老龄化也有助于解释目前经济乱局。即使美联储不懈地提高利率以对抗高通胀，招聘仍然出人意料地强劲。不管利率升至啥水平，许多雇主只想着如何尽快填补离职员工留下的空缺。劳动力短缺继续困扰着一些雇主。必须填补工作岗位的公司往往会提高工资以吸引和留住工人——这种趋势可能会加剧通货膨胀，因为这些雇主通常会提高价格以弥补更高的劳动力成本。这种动态使美联储抑制通胀的努力变得复杂。

在美联储官员此前释放6月跳过加息的鸽派信号后，市场普遍押注美联储6月维持利率不变，但由于非农就业数据远超预期，市场对美联储7月仍将加息的预期有所上升。此外，美债危机得到缓解，美国总统拜登签署联邦政府债务上限和预算的法案，使其正式生效，暂时避免了美国政府陷入债务违约，该法案暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024财年和2025财年的开支进行限制。美债危机得以解决，市场避险情绪降温。

总体来看，虽然美联储本轮加息周期已近尾声，且不排除若通胀后续仍继续回落，或银行风险事件再度发酵以及美国经济存在衰退风险，美联储或在年底前开始降息，美元指数仍面临显著下行压力，美国实际利率也或存回落预期，叠加俄乌冲突等国际地缘局势仍存不确定性，贵金属期价后续仍存创历史新高的可能。然而，美国5月非农就业数据远超预期，尽管美联储官员释放6月将跳过加息的鸽派信号，但应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，美联储7月加息可能性不减，叠加美债危机缓解，短期贵金属期价或上行承压。

截至发稿，现货黄金探底6.7美元至1971.83美元/盎司后收复半数失地，交投于1975.42美元附近。综上并结合技术面，短期贵金属期价或上行承压。

澳联储加息预期

市场押注澳洲联储6月将加息，多种原因使得澳美获支撑。澳洲联邦银行（CBA）外汇策略师Carol Kong表示，由于澳洲联储加息的积极重新定价以及人民币走强，澳元兑美元已升至0.6610上方。而上周早些时候，澳元兑美元交投在0.6500附近。澳大利亚公平工作委员会今日宣布低收入者的工资将上涨5.75%，这应该不会让澳洲联储感到担忧，但4月份月度CPI指标的意外上升意味着，该联储下周的政策会议很可能会进一步加息。

市场预期下周二澳洲联储加息25个基点的可能性为40%，而在薪资决定出台前的预期为25%。