7月27日财经关注:美联储如期加息及后续官方讲话

7月27日财经关注:美联储如期加息及后续官方讲话

2023/07/27

编辑:Clan

周四美元指数窄幅震荡,目前交投于101.07附近。美联储此前宣布加息25个基点,将利率上调至2007年以来的最高水平,因美国通胀依然处于高位。整体措辞与6月发布的声明相比变化不大,不过,美联储鲍威尔在政策声明发布后的新闻发布会上表示:“如果数据表明有必要,我们当然有可能在9月会议上再次提高(联邦)基金利率,我还要说,我们也可能会选择在那次会议上按兵不动”,为再次加息敞开了大门。

正如6月声明中所说的那样,美联储表示将密切关注新出炉的数据,并研究加息对经济的影响,“以确定为实现2%的通胀目标,在多大程度上进一步收紧政策可能是合适的”。尽管自美联储6月会议以来公布的通胀数据一直弱于预期,但在减轻物价压力方面取得更大进展之前,决策者们一直不愿调整其鹰派立场。

在利率已被认为具有限制性的情况下,美国经济的韧性帮助美元指数从7月18日触及的15个月低点99.549点回升,期货市场走势显示,投资人预计美联储的隔夜利率将在2024年6月之前保持在5%以上。分析师称,联邦公开市场委员会(FOMC)会议一如预期,主席鲍威尔对未来利率前景的看法“接近中间立场”,介于鹰派和鸽派之间。

纽约梅隆市场美洲宏观策略主管John Velis表示:“坚信美国经济实现软着陆是非常可能的,同时也为更多加息或按兵不动敞开大门,这使得美元走低,美国股市走高。鲍威尔缺乏明显的鹰派态度,这可能是会议和新闻发布会结束后市场立即出现波动的原因。”但旧金山Klarity FX公司主管Amo Sahota表示,美联储希望避免市场过早地考虑降息。

对于欧元来说,周四晚欧洲央行也将公布利率决议,以及后续的欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。市场预期欧洲方面将进行类似的加息,但一方面经济放缓的新迹象使人们对年底前再次加息的可能性产生了怀疑,另一方面美联储利率决议使欧元承压,    欧元兑美元有走弱倾向。

Klarity的外汇部门负责人Amarjit Sahota表示,虽然欧洲央行有可能最终过度紧缩并削弱市场,但“预期是再加息两次”。法兴银行表示,预计欧洲央行将继续采取强硬态度,在7月再加息25个基点。然而,现在就为9月的进一步加息提供坚定的指导可能还为时过早,尤其是在更多的数据即将公布(包括欧元区第二季度GDP、7月和8月PMI以及通胀数据)和新的经济预测即将出炉的时候。尽管如此,由于欧洲央行目前坚定地关注劳动力市场,鹰派倾向的缓和空间仍然有限。通胀仍存在上行风险,预计欧洲央行将在9月最后一次加息25个基点,之后焦点将在年底转移到资产负债表上。

杰富瑞首席欧洲经济学家库马尔在周四欧洲央行会议前的一份报告中表示,欧洲央行行长拉加德传递的关键信息可能是围绕数据依赖对未来货币政策决策的重要性。他表示:“简而言之,我们认为欧洲央行将继续为9月再次加息敞开大门,但仍将依赖于数据。”他预计在即将召开的会议上,有关疫情紧急购买计划和欧洲央行资产负债表的政策不会有任何变化。杰富瑞预计欧洲央行本周加息25个基点,与市场预期一致。 

荷兰国际集团外汇分析师特纳在一份报告中表示,在美联储利率决议后,欧元兑美元可能走弱。由于欧元区经济数据弱于预期,欧元兑美元本周一度跌破1.1050。他说:“在美联储会议之后,假设外汇期权市场正确地定价了未来24小时欧美60点的区间,欧美有向1.1000下滑的风险。”

Vantage的市场分析师杜塔Jamie Dutta在一份报告中说,如果近期疲弱的数据令欧洲央行在周四普遍预期的加息25个基点之后可能进一步加息,欧元将继续承压。他表示,疲弱的增长前景将对那些主要关注高通胀的管理委员会成员构成挑战。这位分析师表示:由于美联储的政策会议先于欧洲央行召开,波动性应该会加剧。他预计,欧洲央行将强调一种依赖于数据的、逐次会议的立场。

道明证券分析师称,美元走势可能在周四欧洲央行会议前后推动欧元走强。他们在周三晚些时候美联储货币政策会议之前的一份报告中写道:“欧元可能会受到美元的影响,我们认为美联储今天不会为欧元提供太多帮助。”他们表示,欧洲央行加息25个基点是完全可以预料到的,重要的是9月会议发出的信号。道明挣钱的经济学家预计,即使他们最终在当月加息,指导意见也将是开放式的,而且基调相对谨慎。”

今晚美联储即将公布最新的利率决议,市场预期将再次加息25个基点。是否有可能再次加息的指引将决定市场的反应。如果美联储暗示加息已经结束,那么美元可能会面临压力,但任何有关需要做更多工作的暗示都可能证明是一个意外,这将支撑美元的复苏。经济学家认为,美联储未来可能采取的行动有三种可能性:9月连续第二次加息,11月加息一次,或者7月之后不再加息。

周二数据显示,美国7月消费者信心指数劲升至两年新高,这进一步降低了美联储释放鸽派信号的可能性,美元指数也守在近两周高位附近,这令金价承压,如果晚间鲍威尔不及预期的鸽派,或将令金价面临一定的下跌风险。但市场仍憧憬美联储接近加息周期尾声,而且地缘局势紧张,仍给金价提供避险支撑。周三现货黄金窄幅震荡,目前交投于1963.42美元/盎司附近。

美银美林分析师Michalis Rousakis表示:“联邦公开市场委员会发出的稳定信息应该会限制前端利率和美元的下行空间。”他解释说,美联储主席鲍威尔不太可能在新闻发布会上排除进一步收紧货币政策的可能性。

道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz在给客户的报告中称:“虽然我们预计7月将是美联储本周期的最后一次加息,但我们认为美联储不太愿意发出这种转变的信号。”这种观点在许多研究报告中很常见。

据CME“美联储观察”:美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为0.2%,加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为99.8%;到9月维持利率不变的概率为0.2%,累计加息25个基点的概率为84.9%,累计加息50个基点的概率为15.0%。

对于美联储本周利率决议后鲍威尔给出的指引,分析师Yohay Elam表示将有三种情况:

  1. 鲍威尔将暗示会进一步加息,但不是迫在眉睫。这样的平衡将意味着9月将再次暂停,然后在11月最后一次加息,这种情况概率很高;
  2. 将连续加息。回到每次会议都加息的路线将是鹰派的,概率中等;
  3. 暂停加息。这种鸽派的可能性很低。虽然鲍威尔可能更愿意在当前水平结束紧缩周期,但委员会中充斥着鹰派。不断下降的通胀和对全球经济增长的担忧使得鲍威尔发出进一步加息门槛已经很高的信号的可能性很小。

PNC金融服务集团首席经济学家Gus Faucher表示:“到9月底美联储再次召开会议时,就业增长放缓和通胀进一步放缓的情况将变得更加明显,因此我认为美联储将采取观望态度。”他说,美国的经济放缓将继续,美联储将推迟进一步加息。

加拿大帝国商业银行(CIBC)的经济学家Avery Shenfeld表示,他认为美联储的加息“可能还没有结束”。他表示:“如果他们看不到劳动力市场紧张局势的缓解,美联储很可能在9月份再次加息。尽管美联储官员自己预计在本周会议后会再次加息,但许多交易员认为他们是在虚张声势:市场已经消化了美联储明年将降息、而不是再次加息的预期。

荷兰国际首席国际经济学家James Knightley和其他荷兰国际经济学家上周在一篇评论文章中写道:“美联储将继续发出进一步加息的信号,但随着信贷周期的转向,我们怀疑它能否坚持下去。”

德意志银行(Deutsche Bank)宏观策略师Henry Allen周一在一篇评论文章中写道:“尽管美联储最终将在某个时候停止加息,但值得记住的是,市场此前曾因没有认真对待美联储更为强硬的信号而陷入困境,之后又开始迎头赶上。”

由于目前对美联储加息预期很高,市场普遍认为加息之后美联储官方讲话更加对未来市场走向更加重要。周四还将出炉美国二季度GDP、美国6月耐用品订单、美国初请失业金人数变动,周五还将出炉美国6月份PCE数据,这也可能会加大投资者的观望情绪,进而影响金价的交投空间,金价本交易日宽幅震荡的可能性也比较大。此外,今晚加拿大央行也将公布7月12日利率决定前的货币政策审议情况,明日欧洲+央行也将公布最新利率决议。

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周四美元指数窄幅震荡,目前交投于101.07附近。美联储此前宣布加息25个基点,将利率上调至2007年以来的最高水平,因美国通胀依然处于高位。整体措辞与6月发布的声明相比变化不大,不过,美联储鲍威尔在政策声明发布后的新闻发布会上表示:“如果数据表明有必要,我们当然有可能在9月会议上再次提高(联邦)基金利率,我还要说,我们也可能会选择在那次会议上按兵不动”,为再次加息敞开了大门。

正如6月声明中所说的那样,美联储表示将密切关注新出炉的数据,并研究加息对经济的影响,“以确定为实现2%的通胀目标,在多大程度上进一步收紧政策可能是合适的”。尽管自美联储6月会议以来公布的通胀数据一直弱于预期,但在减轻物价压力方面取得更大进展之前,决策者们一直不愿调整其鹰派立场。

在利率已被认为具有限制性的情况下,美国经济的韧性帮助美元指数从7月18日触及的15个月低点99.549点回升,期货市场走势显示,投资人预计美联储的隔夜利率将在2024年6月之前保持在5%以上。分析师称,联邦公开市场委员会(FOMC)会议一如预期,主席鲍威尔对未来利率前景的看法“接近中间立场”,介于鹰派和鸽派之间。

纽约梅隆市场美洲宏观策略主管John Velis表示:“坚信美国经济实现软着陆是非常可能的,同时也为更多加息或按兵不动敞开大门,这使得美元走低,美国股市走高。鲍威尔缺乏明显的鹰派态度,这可能是会议和新闻发布会结束后市场立即出现波动的原因。”但旧金山Klarity FX公司主管Amo Sahota表示,美联储希望避免市场过早地考虑降息。

对于欧元来说,周四晚欧洲央行也将公布利率决议,以及后续的欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。市场预期欧洲方面将进行类似的加息,但一方面经济放缓的新迹象使人们对年底前再次加息的可能性产生了怀疑,另一方面美联储利率决议使欧元承压,    欧元兑美元有走弱倾向。

Klarity的外汇部门负责人Amarjit Sahota表示,虽然欧洲央行有可能最终过度紧缩并削弱市场,但“预期是再加息两次”。法兴银行表示,预计欧洲央行将继续采取强硬态度,在7月再加息25个基点。然而,现在就为9月的进一步加息提供坚定的指导可能还为时过早,尤其是在更多的数据即将公布(包括欧元区第二季度GDP、7月和8月PMI以及通胀数据)和新的经济预测即将出炉的时候。尽管如此,由于欧洲央行目前坚定地关注劳动力市场,鹰派倾向的缓和空间仍然有限。通胀仍存在上行风险,预计欧洲央行将在9月最后一次加息25个基点,之后焦点将在年底转移到资产负债表上。

杰富瑞首席欧洲经济学家库马尔在周四欧洲央行会议前的一份报告中表示,欧洲央行行长拉加德传递的关键信息可能是围绕数据依赖对未来货币政策决策的重要性。他表示:“简而言之,我们认为欧洲央行将继续为9月再次加息敞开大门,但仍将依赖于数据。”他预计在即将召开的会议上,有关疫情紧急购买计划和欧洲央行资产负债表的政策不会有任何变化。杰富瑞预计欧洲央行本周加息25个基点,与市场预期一致。 

荷兰国际集团外汇分析师特纳在一份报告中表示,在美联储利率决议后,欧元兑美元可能走弱。由于欧元区经济数据弱于预期,欧元兑美元本周一度跌破1.1050。他说:“在美联储会议之后,假设外汇期权市场正确地定价了未来24小时欧美60点的区间,欧美有向1.1000下滑的风险。”

Vantage的市场分析师杜塔Jamie Dutta在一份报告中说,如果近期疲弱的数据令欧洲央行在周四普遍预期的加息25个基点之后可能进一步加息,欧元将继续承压。他表示,疲弱的增长前景将对那些主要关注高通胀的管理委员会成员构成挑战。这位分析师表示:由于美联储的政策会议先于欧洲央行召开,波动性应该会加剧。他预计,欧洲央行将强调一种依赖于数据的、逐次会议的立场。

道明证券分析师称,美元走势可能在周四欧洲央行会议前后推动欧元走强。他们在周三晚些时候美联储货币政策会议之前的一份报告中写道:“欧元可能会受到美元的影响,我们认为美联储今天不会为欧元提供太多帮助。”他们表示,欧洲央行加息25个基点是完全可以预料到的,重要的是9月会议发出的信号。道明挣钱的经济学家预计,即使他们最终在当月加息,指导意见也将是开放式的,而且基调相对谨慎。”

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