随着美国联邦政府从11月17日开始面临两个月内第二次关门的威胁，投资者可能会受到诱惑，将黄金作为避险资产。但这种黄色金属在其他潜在停摆前的记录，以及在实际发生停摆时的表现，应该让他们三思。

以史为鉴，此前的政府停摆也严重损害了整体经济增长。美国经济分析局估计，2013年联邦政府关闭持续了16天，导致80万联邦雇员被迫休假，导致第四季GDP增长减少了0.3%。2018年2月，标准普尔全球评级经济学在美国政府再次关闭之前估计，政府关闭一周，季度GDP增长率将下降0.2个百分点。同样，对经济增长产生实质性影响的广泛经济疲软应该会提振金价。但事实并非如此。在过去三次联邦政府停摆期间，金价要么停滞不前，要么直接下跌，而股市实际上却在上涨。

美国财富管理公司(Comerica Wealth Management)首席投资官约翰·林奇(John Lynch)告诉《福布斯》(Forbes)，投资者对政府关门漠不关心的现象不仅限于股市，还包括债券、美元和黄金。“我们对其他资产类别的分析也得出了类似的好坏参半的结果，因为美元、债券和黄金的表现与政府停摆没有明显的相关性，”Lynch表示。“市场利率小幅走高，可能是由于对债务上限的担忧，这支撑了美元，并对大宗商品和黄金价格造成了轻微压力。”

就在消费者对通胀的预期上升之际，华尔街投行正在为周二(11月14日)公布的10月份消费者价格指数(CPI)可能反映出美联储面临的潜在问题做准备。原因在于，剔除食品和能源价格波动的核心CPI指数预计不会出现变动。核心指数更能反映通胀趋势。巴克莱、法国巴黎银行和美国银行证券预计，上个月的核心通胀率较上年同期上涨4.2%，略高于经济学家的预期。上月的核心通胀率要么维持在0.3%，要么小幅上升至0.4%。更重要的是，被称为“超级核心通胀率”(supercore inflation)的较弱指标预计将再次远高于美联储2%的目标。“超级核心通胀率”是衡量不包括能源和住房在内的服务业的指标。就在这一切发生之前，美联储主席鲍威尔刚刚表达了对通胀“虚假见顶”的警惕，上周密歇根大学的消费者调查发现，今年和长期通胀预期都明显走高。

芝加哥Stifel, Nicolaus & Co.的经济学家Lauren Henderson说:“从我们过去看到的情况来看，市场整体上看到了通胀的下行轨迹，并认为美联储已经结束了加息。如果我们看到(总体数据)继续下滑，市场就会反映出来。”

她在电话中说:“但我认为，超级核心，即不包括住房的核心服务，将会很重要。”根据Haver Analytics和美国劳工统计局的数据，上一次的失业率为3.6%，“我们认为它将保持在3.5%至3.6%左右的高位。由于自疫情以来，我们的通胀指标中有很多不稳定因素，因此这种方法可以更详细地衡量通胀，并作为美联储官员非常担心的工资-价格螺旋上升的代表。”

由于物价需要很长时间才能回落到美联储2%的目标水平，投资者和分析师一直指望美国经济放缓来解决通胀问题。然而，现在一些人正在考虑另一种可能性:可能出现轻微的滞胀环境，在这种环境中，即使需求下降，通货膨胀仍然是粘性的。

在今日公布10月CPI数据前，美国国债收益率周一收盘变化不大，美股收盘涨跌互现。从事衍生工具交易的交易员现在预计，包括10月份在内，全年CPI数据将超过3%。